16MnDG低温管需求自然回落叠加雨水天气影响，本周钢材需求依旧低迷，现货钢价下跌1.59%，钢材库存增幅扩大至 0.46%，其中，螺纹、热轧更为弱势，反映出建筑及制造业需求均有回落。此外，钢价持续下跌导致钢厂盈利大幅减少，本周163 家钢16mnDG低温管厂盈利面降至 13.49%，为 2012 年有数据以来****值。

然而即便如此，主要出于需求回暖预期及维系现金流以便保贷等考虑，本轮钢厂减产进程相比以前更为缓慢，再加上外矿到港量整体下行，目前外矿供需状况仍相对较好，本周进口矿仅跌 0.16%，矿石港口库存继续减少 91 万吨。不过，由于包括本周出台的存贷比取消、息准双降等在内的刺激政策落实存在时滞并且后续面临高温、多雨淡季，终端需求短期企稳概率不大，随着钢价继续下行以至于难以覆盖现金成本，钢厂减产将会来临，从而结束当前“矿强”格局，实际上本周钢厂减产增多迹象已有所显现， 调查 163 家钢厂高炉开工率 84.25%环比降幅较大。

期货方面，货币政策连续宽松的累积效应进一步强化了行业需求阶段性回暖预期，有助于维持螺纹目前升水状态，但考虑到下行周期中经济企稳力度相对有限，建议在基差拉大时参与“短空”；阶段性供需格局相对较好的矿石期货将继续视钢厂实际减产进度呈现“短强长弱”走势，考虑到矿石中期产能过剩趋势不变，依然建议逢高做空，逢低减仓。

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